原标题:在央行“降息”的第一天，债券市场小幅下跌。这对债券市场有什么影响

“6月30日下午4点左右，市场开始要求央行降息，这引起了很多关注。然而，后来，这不是全面降息，而是再融资再贴现利率。”一名金融机构官员告诉《新京报》记者。

同一天晚上，央行宣布将从7月1日起将再融资的再贴现利率下调0.25个百分点。《新京报》记者注意到，今年再融资利率第二次下调，而再贴现利率在过去十年中首次下调。

事实上，央行正在“有针对性地降息”，其支持对象仍是小微企业和农业、农村和农民。这有利于稳定就业，有利于金融机构实现“利润1.5万亿元”的目标。对此，业内分析师表示，目前货币政策仍处于温和区间，这并不意味着转向全面宽松。7月1日，没有收到“宽松”信号的债券市场波动不大，但收盘时略有下跌。

今年5月，债券市场经历了一波下跌，这是由缓慢的货币政策放松步伐造成的，在此之后，人们考虑进行监管，以抑制资金转移到套利市场。

广发银行固定收益分析师刘玉表示，央行“降息”对债券市场的直接影响可能有限。再融资和再贴现利率降低，导致银行债务方面的资本成本略有下降。2%的再贴现利率低于2.2%的7天反向回购利率。然而，考虑到政策意图主要是引导银行降低企业融资成本，银行债务方面的资本成本下降趋势与支持农业和支持小企业等贷款的利率下降趋势相对应。债务方面资本成本的定向下降趋势是否能使银行分配利率债务还不确定。

从间接效应的角度来看，央行关注货币政策信号，旨在引导广谱利率继续下降，这也意味着反向回购利率和多管齐下利率仍可预期。

7月1日，国债期货小幅收跌，10年期主合同下跌0.02%，5年期主合同下跌0.05%，2年期主合同下跌0.04%，整体波动不大。国泰君安证券固定收益首席分析师秦涵认为，下一阶段10年期国债利率将在2.6%-2.9%之间波动，没有必要考虑利率低于2.75%时的获利问题，也没有必要用增量信息重新评估博弈的安全边际。

新京报记者程主编校对贾宁